Календарь мероприятий


ОФЗ плохо раскупаются в ожидании повышения ставки

   Размещение ОФЗ с плавающим купоном, традиционно привлекательным для банков, прошло без рекордов: спрос составил менее 145 млрд руб., а объем размещения - чуть выше 40 млрд руб. Минфин традиционно отсек агрессивные заявки. При этом участники рынка выставляли заявки по повышенным ставкам на фоне ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ.

офз.jpg
   Редкое для этого года предложение облигаций с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК, флоатер) с погашением в апреле 2035 года не вызвало ажиотажа среди традиционных покупателей этих инструментов - банков. Спрос на ОФЗ-ПК не дотянул до 145 млрд руб., а объем размещения не превысил 43 млрд руб. Это заметно хуже результата предыдущего аукциона, прошедшего месяц назад, когда спрос составил 261 млрд руб., в результате чего было размещено почти 76 млрд руб. В последний раз флоатеры размещались так слабо в октябре 2022 года, когда спрос не дотянул до 77 млрд руб., а объем размещения составил 25 млрд руб. На последующих аукционах объем спроса и размещения чаще всего превышал несколько сотен миллиардов рублей.
   Минфин отсекал довольно агрессивные заявки, выставленные инвесторами. Но несмотря на то, что не было удовлетворено более 70% заявок, эмитенту пришлось пойти на снижение цены отсечения и средневзвешенной цены.
   По оценке главного аналитика по долговым рынкам БК "Регион" Александра Ермака, по сравнению с предыдущим размещением цена отсечения была снижена на 5 б. п., а средневзвешенная цена - на 30 б. п.
   "На долю 12 крупных заявок с объемом до 10 млрд руб. по номинальной стоимости пришлось более 92% от общего объема",- отмечает господин Ермак.
   Невысокий спрос отмечался и при размещении ОФЗ с постоянным купоном (с погашением в мае 2041 года). Объем спроса составил 30,6 млрд руб., объем размещения - 19,4 млрд руб., что в разы ниже показателей первого квартала. При этом, как отметил начальник управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Газпромбанка Андрей Кулаков, премия ко вторичному рынку по средневзвешенной доходности (10,87% годовых) составила 3 б. п., к уровню закрытия вторника - 6 б. п. "Концентрация заявок была высокой, на крупнейшую пришлось 44% размещения, а на три крупнейших - 77%",- отмечает он.
   Участники рынка отмечают, что низкий спрос на государственные облигации может быть связан с возросшими рисками - повышения ключевой ставки, геополитическими и бюджетными. В последние недели представители ЦБ все отчетливее указывают, что будут рассматривать целесообразность повышения ключевой ставки, ближайшее заседание состоится в следующую пятницу. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает сохранения ключевой ставки в размере 7,5% на следующей неделе, однако уже на заседании 21 июля он не исключает, что ЦБ пойдет на повышение ставки на 25 б. п., до 7,75%. "В условиях сохранения неопределенности проведения ДКП Банком России до конца текущего года и в ожидании очередного заседания регулятора инвесторы с осторожностью относятся к долгосрочным ОФЗ-ПД и требуют более высокой премии по ОФЗ-ПК",- отмечает Александр Ермак.
   Низкому спросу на ОФЗ-ПК могло способствовать и уменьшение свободных средств у крупных банков - основных покупателей этого типа ОФЗ.
   К концу мая профицит ликвидности кредитных организаций сократился до 381 млрд руб., тогда как в начале месяца превышал 800 млрд руб., указывает Михаил Васильев. Руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов "Цифра брокер" Максим Чернега обращает внимание, что в сложившихся условиях сам Минфин не очень торопится размещать ОФЗ-ПК (где ставка купона привязана к текущим ставкам рынка.- "Ъ"), потому что если ЦБ ужесточит денежно-кредитную политику и поднимет ставку, то платить по обязательствам придется больше.
   По оценкам Андрея Кулакова, на оставшихся четырех аукционах в этом квартале ведомству предстоит привлекать в среднем по 78 млрд руб. для выполнения плана. Это вполне достижимая задача, хотя немного выше среднего объема этого отчетного периода (67 млрд руб.). При этом изменений в его тактике участники рынка не ждут. "В ближайшие недели продолжит достаточно консервативно предлагать флоатеры, классические ОФЗ и инфляционные бумаги, отсекать агрессивные заявки",- считает Михаил Васильев.

Источник: Коммерсант https://www.kommersant.ru/doc/6014873

01.06.2023

Обсудить новости на нашей странице на VKontakte


Новости ББТ
28.08.2025
Обновление раздела ББТ "Банковские риски" от 28.08.2025
28.08.2025
Обновление раздела ББТ "Организация банковской деятельности" от 28.08.2025
28.08.2025
Обновление раздела ББТ "Информационная безопасность банка" от 28.08.2025
28.08.2025
Обновление раздела ББТ "Кредитные операции в банке" - от 28.08.2025
28.08.2025
Обновление раздела ББТ "Внутренний контроль в банке" от 28.08.2025 Все новости
Наши мероприятия
28.08.2025
Болдырь И.А. "Обзор основных изменений банковского законодательства во II квартале 2025 года"
14.05.2025
Ян Кэмпбэлл (Чехия), встреча-онлайн - Современные проблемы финансов в России и за рубежом
06.05.2025
Бархота А.В., лекция-онлайн - "Проблематика ESG и устойчивое развитие: забвение или ренессанс"
30.04.2025
Шарушинская О.В., лекция-онлайн - "Антифрод (система противодействия мошенничеству) в банках и МФО"
18.04.2025
Итоги 25-го Интернет-Чемпионата по банковскому делу и финансам Все новости
Новости для банков
12.09.2025
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых
12.09.2025
ЦБ планирует запустить аналог платформы "Знай своего клиента" для физлиц
12.09.2025
ЦБ внимательно следит за динамикой ставок по банковским продуктам
12.09.2025
Использование ИИ может принести банкам около 2 трлн рублей на горизонте пяти лет
12.09.2025
Доля безналичных оплат в традиционном ритейле приближается к 90% Все новости
Новости библиотеки
28.11.2019
Обновление Электронной Библиотеки Банка от 28.11.2019
18.03.2019
Очередное обновление Электронной Библиотеки Банка от 18.03.2019 Все новости