ЦБ намерен повысить привлекательность субординированных инструментов для инвесторов

А банки - сделать более "автономными" при наступлении кризиса
Банк России намерен повысить привлекательность субординированных инструментов для инвесторов и одновременно увеличить объем капитала банков, способного поглощать убытки в случае кризиса. Для этого регулятор планирует реформировать рынок субординированного долга, следует из консультативного доклада.

Инвестиционная привлекательность

Одним из ключевых направлений реформы является повышение инвестиционной привлекательности AT1 (Additional Tier 1, входит в добавочный капитал банка - FM). Для этого ЦБ предлагает отказаться от бессрочности субординированных инструментов и установить минимальный десятилетний срок обращения. По оценке регулятора, инвесторы не готовы надолго "запирать" свои деньги в капитале банка, что затрудняет процесс привлечения средств в AT1. Ситуацию также усложнил уход зарубежных инвесторов с российского рынка, которые были основными покупателями AT1.
Центробанк также предлагает повысить максимальную доходность по субдолгу с текущего уровня "ключевая ставка (КС) + 5 процентных пунктов (п.п.)" до "КС+10 п.п.". К тому же банкам могут разрешить восстанавливать AT1 при улучшении финансового состояния после стресса. До полного восстановления кредитным организациям планируется запретить выплачивать дивиденды.
"Дадим три года на восстановление списанных обязательств. Если банк не успеет, ему будет запрещено наращивать активы, взвешенные по риску, более чем на 5% в год", - следует из документа.
Еще одно предложение регулятора касается механизма конвертации субордов в акции. ЦБ предлагает установить предельную стоимость акционерного капитала для конвертации на уровне не более 0,8%х P/B (Price-to-book value of equity, соотношение рыночной стоимости и чистых активов банка). Это позволит учитывать стрессовый сценарий в цене и минимизирует возможность получения инвесторами акций банка по завышенной стоимости, резюмируют на Неглинной.

Нерабочий капитал

В Центробанке считают, что действующая модель субордов не обеспечивает достаточного поглощения убытков при стрессе. Банки избегают списания AT1 и предпочитают идти в ЦБ за регуляторными послаблениями. В результате механизм, который призван поддерживать устойчивость банков при стрессе, фактически не работает.
Более того, действующие триггеры для списания или конвертации AT1 в ЦБ считают слишком низкими. AT1 начинает абсорбировать потери при снижении норматива достаточности капитала Н1.1 до 5,125%. Для инструментов T2 (Tier 2, входит в дополнительный капитал - FM) триггер еще ниже - 2%. Соответственно оба инструмента слишком поздно "включаются" в покрытие потерь.
Последнее особенно актуально для системно значимых банков, подчеркивает регулятор и потому предлагает запретить им привлекать новые T2. Одновременно обсуждается повышение триггера для конвертации или списания AT1 с текущих 5,125% до 6,5% и ограничение начисления и выплаты процентов по AT1 в случае снижения норматива H1.1 ниже 7,5%, H1.2 - ниже 9%, H1.0 - ниже 11%.
"Для неСЗКО на первом этапе триггеры для остановки выплаты дивидендов и процентов по субдолгу будут совпадать, в перспективе проработаем возможность их дифференциации, но потребуются дополнительные полномочия. Кроме того, уточним уровни триггеров для СЗКО после введения дифференцированных надбавок за системную значимость", - резюмирует ЦБ.
Источник: ФранкМедиа: https://frankmedia.ru/287843

23.06.2026