ЦБ выступил за усиление роли представителей владельцев облигаций

Инициатива направлена на защиту интересов розничных инвесторов при дефолтах эмитентов
Центробанк выступил с инициативой усилить на законодательном уровне роль института представителя владельцев облигаций и расширить перечень случаев обязательного назначения такого лица. Соответствующую статью в журнале "Вестник НАУФОР" подготовили главный консультант департамента корпоративных отношений ЦБ Егор Зеленов и главный эксперт того же подразделения Егор Логинов. Первой на нее обратили внимание в газете "Ведомости".
Сейчас закон "О рынке ценных бумаг" требует от эмитента определить представителя только при размещении облигаций с обеспечением и наличии дополнительных критериев - допуск бумаг к организованным торгам, размещение по открытой или закрытой подписке более чем среди 150 лиц. Однако большинство облигаций размещается без обеспечения. На Мосбирже торгуются 269 таких выпусков 37 эмитентов, при этом почти половину разместили "Дом. pф ипотечный агент" и "Газпром капитал".
Авторы статьи предложили расширить перечень случаев обязательного определения представителя. Первое - при размещении облигаций по открытой или закрытой подписке свыше определенного количества инвесторов или в случае допуска бумаг к организованным торгам. Второе - для выпусков с кредитным рейтингом ниже определенного уровня, например A-. Третье - для выпусков с обеспечением исполнения обязательств. Четвертое - для некоторых видов облигаций, например конвертируемых.
Ассоциация инвесторов АВО полностью поддержала инициативу, сообщил руководитель направления нормотворчества объединения Алексей Пономарев. Ландшафт рынка за последние годы кардинально изменился - появились миллионы частных инвесторов. Раньше дефолты или нарушение ковенантов были предметом переговоров между пятью-десятью крупными банками, а сегодня это затрагивает десятки тысяч граждан. Председатель правления Ассоциации институциональных и розничных инвесторов Илья Херсонцев согласился, что реформа давно назрела, и подчеркнул: деятельность представителя должна быть направлена на защиту именно розничного инвестора.
Источник: ФранкМедиа: https://frankmedia.ru/280103

18.05.2026