Календарь мероприятий


Рейтинги по полной программе


   Российские рейтинговые агентства в текущей ситуации не могут рейтинговать программы эмиссии облигаций из-за их разнородности. Запрос на такой продукт сформирован эмитентами, которые не хотят тратить ресурсы на рейтингование каждого облигационного выпуска в отдельности. ЦБ же, в свою очередь, заинтересован в том, чтобы процесс выпуска облигаций для эмитентов стал максимально простым и дешевым. Возможные подходы к решению этой проблемы обсуждались на закрытой встрече эмитентов, участников рейтингового рынка и регулятора на Московской бирже.
   Российские регуляторы и рейтинговая индустрия после долгой дискуссии пришли к пониманию, что для оценки кредитного риска правильнее использовать не рейтинг самого эмитента, а рейтинг выпущенного им финансового инструмента (например, облигаций), как это принято в международной практике. Рейтинги инструментов уже используются в некоторых регуляторных актах Минфина. Банк России использует их пока лишь как альтернативу кредитным рейтингам эмитента, однако в будущем подход будет постепенно меняться. В рамках обсуждения нового подхода к использованию рейтингов в регуляторных целях особенно острую дискуссию вызывает вопрос о рейтинговании программ эмиссий облигаций. Он, в частности, обсуждался на прошедшей в конце прошлой недели на Московской бирже встрече представителей рейтинговой индустрии, эмитентов и регулятора.
   Как рассказали "Ъ" участники встречи, запрос на рейтинги для облигационных программ сформирован рынком - эмитентами, стремящимися сэкономить время и средства, которые расходуют на получение рейтингов для каждого отдельного выпуска облигаций. Заинтересован в появлении такого продукта и регулятор. "Когда регулирование будет основано на рейтингах инструментов, ориентиром для инвесторов может стать рейтинг программы, по которой такая облигация выпускается",- подчеркивают в ЦБ. Однако в текущей ситуации применение стандартных методологий рейтинговых агентств в отношении такого инструмента невозможно. По словам гендиректора Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Екатерины Трофимовой, в соответствии с методологией агентства большинство существующих программ не могут быть отрейтингованы из-за очень нечетких условий. Об этом же говорят и в "Эксперте РА". Большинство зарегистрированных программ эмиссий на рынке содержат максимальное число вариаций будущих выпусков - по одной программе могут быть выпущены облигации с абсолютно разными условиями, например, по обеспечению, по срокам обращения, по условиям возникновения обязательств и т. д. "Конечно, при такой неограниченной опциональности присвоение рейтинга программе, который будет релевантен для всех последующих выпусков, просто невозможно",- соглашаются в ЦБ. В настоящее время на Московской бирже зарегистрировано 159 программ эмиссии облигаций, однако ни одна из них не имеет рейтинга. При этом агентствами рейтингуются лишь отдельные выпуски: "Эксперт РА" - 58 облигационных займов, АКРА - 90 займов.
   Тем не менее решения этой проблемы существуют, говорят специалисты рейтинговой отрасли. Однако подходы могут различаться. Так, в "Эксперте РА" предлагают не рейтинговать программы, а использовать так называемые предварительные рейтинги для отдельных выпусков. "Мы готовы оперативно присваивать выпускам предварительные рейтинги, основанные на базе рейтинга эмитента. Финальный же рейтинг бумаге будет присвоен в день размещения",- говорит гендиректор рейтингового агентства "Эксперт РА" Сергей Тищенко. В АКРА полагают, что программы рейтинговать можно, однако необходима жесткая стандартизация условий, на которых они выпускаются. Так, к единообразию должны быть приведены виды ценных бумаг, допустимых к выпуску в рамках программы, информация по наличию обеспечения и минимальной степени обеспеченности, максимальный срок погашения обязательств, графики купонных выплат, наличие оферт и условия предъявления бумаг к оферте, информация о целевом использовании для всех ценных бумаг, выпускаемых в рамках программы, и т. д. "Мы ожидаем, что на рынке будет больше стандартизированных выпусков для упрощения получения на них рейтингов, но текущие программы с максимально вариативными условиями обязательно останутся",- подчеркнула гендиректор АКРА Екатерина Трофимова.
   В Банке России изучают оба предложения и обсуждают их с эмитентами, сообщили в пресс-службе регулятора. "После финализации этой работы Московская биржа планирует разработать типовой шаблон программы для подготовки эмиссионной документации",- подчеркнули в ЦБ.

Источник: Коммерсант https://www.kommersant.ru/doc/3454769


 

31.10.2017

Обсудить в нашей группе на Facebook
Обсудить новости на нашей странице на VKontakte


Новости ББТ
01.02.2024
Внеплановое обновление раздела ББТ "Противодействие легализации" от 01.02.2024
28.12.2023
Обновление раздела ББТ "Противодействие легализации" от 28.12.2023
28.12.2023
Обновление тестов ББТ по теме "Налогообложение" от 28.12.2023
28.12.2023
Обновление раздела ББТ "Противодействие НИИИ/МР" от 28.12.2023
28.12.2023
Обновление раздела ББТ "Операции банка с ценными бумагами" от 28.12.2023 Все новости
Наши мероприятия
10.01.2024
23.01.2024 - Обзор изменений банковского законодательства за IV кв 2023 г.
12.12.2023
21.12.2023 - Семинар "Страховые продукты в банковском бизнесе"
04.12.2023
Итоги конференции "Современные финансы и цифровая экономика" (УМКО-2023)
01.12.2023
Итоги открытой сертификации финансовых специалистов в ноябре 2023 года
29.11.2023
01.12.2023 - IV-я Уральская молодежная конференция (УМКО-2023)
08.11.2023
08.11.2023 - Встреча с иностранным банковским специалистом из Китая
01.11.2023
01.11.2023 - Поговорим об открытой сертификации банковских специалистов Все новости
Новости для банков
22.02.2024
Денег не давать: как будет работать закон о самозапрете кредитов
22.02.2024
Долларам пересчитают комиссии: ВС разберется с хранением банками валюты клиентов
22.02.2024
Розничный портфель кредитов банков РФ в январе замедлил рост до 0,7%
22.02.2024
В Госдуме одобрили размер лимита на переводы физлиц без открытия счета
22.02.2024
Отзыв лицензии Киви-банка спровоцировал платежный коллапс в России Все новости
Новости библиотеки
18.03.2019
Очередное обновление Электронной Библиотеки Банка от 18.03.2019
12.02.2019
Очередное обновление Электронной Библиотеки Банка от 12.02.2019 Все новости